界面新闻记者 | 李如嘉皇冠色碟

界面新闻剪辑 | 宋佳楠

　　近日，证监会发布对于自动驾驶顾问决议提供商小马智行境外刊行上市备案见告书。该公司拟刊行不越过9814.95万股鄙俗股，并在好意思国纳斯达克证券往还所或纽约证券往还所上市。

　　小马智行由前百度自动驾驶业绩部首席架构师彭军和楼天城共同创办，在硅谷、北京、上海、广州、深圳设有研发中心，并获取中好意思多地自动驾驶测试、运营天赋与捏照。

　　这家建树于2016年的公司，主要有自动驾驶出行管事、自动驾驶卡车、乘用车智能驾驶三类中枢业务。

　　本年2月，该公司文告其自动驾驶路测里程已冲破3000万公里。在Robotaxi（自动驾驶出租车）落地点面，小马智行已迈入全车无东谈主的测试及运营阶段，亦然全球少数几家竣事常态化开展全无东谈主自动驾驶对外收费运营的公司。

　　据界面新闻了解，其已在北京、上海、广州和深圳四大一线城市部署无东谈主化自动驾驶车队，并在北京、广州、深圳三地启动无东谈主化买卖收费管事。

　　看成现在中国估值最高的自动驾驶公司，小马智行的投前估值保管在85亿好意思元，最新的D2轮融资发生在2023年10月，于今其已获取了9轮融资。

　　早在2021年，这家公司就曾对外露出正在辩论在好意思国上市。但由于好意思国证交会收紧对中概股IPO的审查，小马智行的IPO经营也暂时搁浅。

　　本年以来，自动驾驶领域公司陆续列队进行IPO。1月，自动驾驶激光雷达顾问决议商速腾聚创在港交所主板挂牌上市，骨子募资额达8.77亿港元，据称是一季度港股募资额最高的IPO形势。随后，纵目科技、地平线、黑芝麻智能、如祺出行等多家企业接踵递交或更新招股书。

　　这当中既有作念车规级芯片、激光雷达的硬件公司，也有提供智能驾驶顾问决议的软件公司，且大部分公司齐遴荐了港交所。证实港交所2023年发布的新规，对尚未盈利的企业放宽了门槛。在港上市，彰着更安妥这些资金需求量大，但尚未走出蚀本的自动驾驶企业。

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　　自动驾驶公司是闻明的“烧钱大户”。以折戟科创板，转投港股的纵目科技为例，招股书自满，2021至2023年，纵目科技营收辩认为2.25亿元、4.70亿元及4.98亿元，单净利润辩认为-4.34亿元、-5.88亿元、-5.64亿元。收入虽在增长，蚀本也有所扩大，累计蚀本接近16亿元。

　　叙述期内，这家公司研发用度率辩认为120.9%、71.3%、73.9%，占收入的绝大部分比重。而毛利率显耀下滑，由2021年的13.0%下降至2022年及2023年的7.5%及5.4%。

　　研发压力重、毛利率低、买卖面孔尚未跑通，纵目科技映射出一众自动驾驶企业的逆境。

　　小马智行诚然在L4（高度自动化）业务方面走在前方，但距离的确作念到大规模买卖化落地还需要时辰。

　　跟着特斯拉、小鹏、华为问界等车企领先向用户推送了高阶智驾功能，智能辅助驾驶的市集浸透率无间种植。小马智行里面也从头调度了策略，除了聚焦Robotaxi和Robotruck（自动驾驶卡车），也建树了乘用车辅助驾驶（POV）业务，试图更快走向居品买卖化。

　　旧年3月，小马智行曾对界面新闻共享，以前将上市多款辅助驾驶决议、域结果器、器用链居品，开拓更多定点形势。在POV上主要作念三种居品：辅助驾驶软件决议“小马识途”、自动驾驶域结果器“方载”、数据闭环器用链“天穹”。

　　关联词，智能辅助驾驶市集的“蛋糕”并不好啃。特斯拉、小鹏等车企已遴荐智能驾驶自研阶梯，其他头部主机厂也有多家智驾供应商可选，包括百度Apollo、华为、大疆车载、Momenta等。

　　从大厂到头部公司，从期间迭代速率到价钱，辅助驾驶的供应市集如故“卷”了起来。尤其是在近两年新动力车企价钱战的大前提下，各大主机厂齐在念念方设法压缩资本，留给供应商的利润空间当然所剩无几。

　　“主机厂挣钱齐这样浑沌，上游供应商或者率也莫得好日子。”有投资东谈主对界面新闻如斯评价，“自动驾驶公司无数齐还莫得竣事自我造血，业务景色和估值的距离还很大，急需输血补充弹药。”

　　据公开贵府统计，2022年以来，自动驾驶领域露馅的融资额度由2021年的1591.9亿元暴减至205亿元，平直缩水至原先的13%，2023年的情况也并未得到好转。

　　一级市集遇冷，加上一些公司可能濒临与投资公司对赌合同中的IPO时辰点附进，从2023年驱动，自动驾驶公司涌现出一波“上市潮”。

　　但上市不行顾问扫数问题，且同样伴有风险。上述投资东谈主觉得，“上市仅仅能作念到续命，买卖面孔的改善仍然谈阻且长。”

　　某智能驾驶硬件企业崇拜东谈主也对界面新闻默示，现时经济环境下，专家细目齐有资金压力。他觉得盲目上市不一定是善事，像国外一些智能驾驶硬件大公司诚然奏效上市，但自后由于莫得业务援救，股价大幅着落，以致跌到一好意思元以下，这反而堵塞了其他的融资渠谈。

　　此外，诚然证监会已通过备案，但并不行保证公司就一定能奏效上市。旧年8月，同样具备孤独自动驾驶整车研发，并对外提供Robotaxi管事的L4级自动驾驶科技公司文远知行，也在证监会网站通过了境外刊行上市备案，但迟迟未能完成上市。

　　在好意思股上市，还需要辩论期间数据跨境畅达的审查问题，以及好意思国对于中国上市科技企业的强监管。2021年，好意思国番邦投资委员会以敏锐期间和数据的外泄风险为由，要求图森以前中好意思团队割断期间一样，迫使图森以前的好意思国团队迷漫原土化。

　　为了提前诡秘风险，小马智行已完成中好意思团队的拆分，两家公司的研发、运营等团队相互孤独。

　　2024年，包括小马智行在内的自动驾驶公司仍然濒临买卖化和资金穷苦。扎堆上市背后，如何开采良性现款流和自我造血才调，才是企业的永久发展重心。

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拖累剪辑：欧阳名军 皇冠色碟

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