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　　【精彩追溯】“新质出产力，期间新篇章”——2024年中期成本市集论坛

　　2024年4月26日，华安证券中期成本市集论坛于安徽高速徽风皖韵旅店无际召开。本次论坛以“新质出产力，期间新篇章”为主题，旨在探讨若何收拢新质出产力的计策机遇与成本市集的发展趋势。华安证券将与各界巨匠共同搭建学术交流平台，共享前沿产业升级与趋势性机遇，助力实体经济高质料发展。

　　PART 01 新质出产力，期间新篇章

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　　上昼的主论坛由华安证券股份有限公司党委副秘书、总司理赵万利先生作念了开幕致辞。

　　他示意，现时公共经济阵势严峻，但在党中央的刚毅相易下，中国经济展现出了韧性和后劲。他强调，发展新质出产力是现时的紧迫需求，而成本市集则具备了远大的救援作用。同期，他先容了公司在成本实力、市集化蜕变和料想业务方面的力图和成就，并通知了产业料想中心的设立，以为投资者提供更为精确的领导。

　　论坛上，来自国度发展蜕变委宏不雅经济料想院的巨匠共享了最新的计研讨态，远大嘉宾也共同探讨了成本市集的将来发展蓝图。产业料想中心的揭幕更是绚烂着公司在产业料想领域的深耕。在圆桌论坛上，巨匠们共同探讨了若何更好地施展成本市集功能，以助力新质出产力的痛快发展。

　　PART 02 把捏新质出产力下的成本市集机遇

　　在2024年4月26日举行的华安证券中期成本市集论坛中，下昼部分的论坛以“把捏新质出产力下的成本市集机遇”为主题，展现了华安证券对产业料想的深度参加偏激在促进上市公司高质料发展方面的力图。

　　华安证券料想总监及料想所长处尹沿技先生，开场先容了华安证券产业料想中心的核心职责和近期着力，强调了深度产业料想在成本市集中的远大变装。华安证券产业料想中心料想员施梦怡随后细心陈说了产业料想中心的具体着力，杰出其在进步投资有研讨质料和市集洞悉才能方面的孝顺。

　　会议中还包括了对资产处置新趋势的探讨，由华安证券投资督察人部的资深居品司理何总主导。此外，黄江东讼师，国浩讼师（上海）事务所的合资东谈主，提供了对新纠正的“国九条”计策的细心解读，分析了这些计策对上市公司的潜在影响。

　　此外，华安证券料想所的九位资深首席分析师共享了他们在各自行业的料想框架和最新的投资不雅点，提供了对将来市集走向的深切洞见。

　　近期大类资产树立的重要因子是通胀因子，特别是好意思国通胀水平的变化。好意思国短期内仍然靠近“二次通胀”的风险，原因在于劳能源市集已经缺少、逆公共化形见着力下跌、供给端扰动以及中好意思补库周期共振。因此，提出超配国际巨额商品中的上游能源品与贵金属。

　　（分析师：张运智|执业文凭号：S0010523070001）

　　中国摧毁市集是一个宽绰、多元、敬爱的市集，它既有着巨大的后劲和空间，也有着复杂的结构和趋势。百年未有之大变局下的中国摧毁，举座进入低增万古代，但仍存在结构性契机。

　　❶出海摧毁：跟着国内摧毁市集增速放缓，国外业务拓展已成为中国最初摧毁企业进一步作念大作念强的必经之路。同期中国有着强盛的供应链才能和完备的工业基础，为出海提供救援。中国企业也从“交易出海”、“居品出海”，开动进入“品牌出海”的新阶段，典型公司如海尔、shein、蜜雪冰城等。

　　❷性价比摧毁：日本90’s后性价比摧毁逆势增长，咱们觉得追溯感性、追求极致性价比亦然我国远大摧毁趋势，企业商酌策略可开发性价比居品，施展极致着力，并以此拓展下千里市集。动作摧毁投资可：1）在高线城市寻找稳当性价比趋势的居品，如东鹏、瑞幸等；2）鄙人千里市集寻找未被知足的升级需求，如古茗/蜜雪、零食很忙等；

　　❸悦己摧毁：另一方面悦己、自我知足成为Z世代摧毁的一个远大特征：为游戏、音乐、动漫等兴味买单，在潮玩等小众喜爱用钱大方，购买衣饰为趋承自我、抒发个性，短途旅行来松开身心、探索天下，瑜伽畅通、居家操课以追求自律健康，典型公司如泡泡玛特、Lululemon、迪卡侬等。

　　❹高股息白马：低增万古代，投资者愈加温雅上市公司的鼓舞答复，此外高股息、低估值白马有避险属性，因而岁首以来高股息资产大幅跑赢大盘。典型公司如好意思的、海澜之家、养元等。

　　风险辅导：需求不足预期、渠谈拓展不足预期、原材料成本超预期上升、外部环境恶化

　　（分析师：邓欣|执业文凭号：S0010524010001）

　　乐不雅看好接下来医药行情的演绎，具体到投资见地和板块：一是看好中药，在计策缓助下来岁会有更多的居品获批、国度对中药的医保保持力度、国企蜕变对企业的预期等，也会推动居品在支付端放量，提出温雅中药国企、OTC、优质品种处方药。

　　第二个是翻新见地，包括药品和器械。历程2015年开动国内饱读舞医药翻新，当今好多居品历经了多年的研发参加和临床西席，在这几年陆续获批，将进入收成期，致使还有翻新址品取得好意思国FDA认证，走国际化市。而翻新器械我界说为是概况进行国产替代的，包括一些高端的医疗开发和医疗耗材。此外，接下来会出现好多的医药公司并购，包括A股并购A股。

今早，女大佬呼唤我进城吃饭，我开开心心洗了个头，就屁颠屁颠去了。

　　（分析师：谭国超|执业文凭号：S0010521120002）

　　基于机械制造业U型弧线的框架，聚积公共制造业产能布局演变的趋势和大领域开发更新计策的催化，咱们看好三个投资见地：1、本领卓绝和入口替代，包括半导体开发、科学仪器等；2、国表里景气板块：核电开发及出口链等；3、内需触底的周期行业，工程机械及工业母机等。

　　（分析师：张帆|执业文凭号：S0010522070003）

　　国外补库趋势重叠国内经济复苏布景下，化工板块将会迎来较好的树立契机。提出要点温雅供需形貌较好的优质赛谈，如MDI、制冷剂、磷化工及化纤等板块。同期温雅国产替代新材料的浸透率进步的投资契机。

　　（分析师：王强峰|执业文凭号：S0010522110002）

　　锂电及光伏主产业链标准进入成长中晚期后，行业供过于求影响板块盈利及估值，细分高增领域及各异化居品更有但愿取得高盈利救援。从执行及预期两个维度开赴，温雅执行及预期均有望进取的细分子版本。

　　（分析师：张志邦|执业文凭号：S0010523120004）

　　看好半导体复苏周期的核心驱能源ai需求对产业链的带动。新增投资契机将出当今存储板块尤其hbm制造端联系的材料，如cmp材料，电镀液及添加剂，塑封料等；联系的先进封装开发，如搀杂键合开发，探针卡及检测开发等以及先进封装的需求放量。

　　（分析师：陈耀波|执业文凭号：S0010523060001）

　　1、中国汽车行业发展阶段，从全面成长性进入到了结组成长和周期波动的阶段

　　2、永恒看，中国汽车市集千东谈主保有量仍有上起飞间，将来展望到330台每千东谈主，咫尺月210台每千东谈主。但行业增速已从普及前市集进入普及后市集，增速放缓但需求核心仍保持上行。市集结构新能源及自主品牌进取仍保持增长弹性。

　　3、中期看，汽车行业库存周期昨年四季度已从主动加库存进入到被迫加库存，行业短期靠近成本彭胀，产能投放所带来的行业嫁动率下行压力，及行业盈利才能下行压力。

　　但行业出清有利于竞争结构的持续优化，倚势凌人。

　　4、短期看，行业价钱战持续，投资机汇聚焦行业出海、华为链、品牌进取这些概况穿越汽车库存周期的成长强α。

　　救援陈述：

　　汽车智能化树立浸透率跟踪2023：智能化普及率进步，25w及以下价位段积极搭载

　　（分析师：姜肖伟|执业文凭号：S0010523060002）

　　生成式AI处于高速迭代翻新周期，咫尺算力、大模子、场景共同形成飞轮。“悦己经济”有望促进影视、视频等文化摧毁荣华，互联网估值处于较低水平，可温雅在宏不雅复苏和公司商酌着力优化双轮驱动下的估值设立空间。

　　（分析师：金荣|执业文凭号：S0010521080002）

　　本次“新质出产力，期间新篇章”论坛不仅是华安证券展示其市集相易力和专科料想才能的平台，亦然一个促进学术交流、计策解读和行业趋势共鸣的远大方法。通过这么的高头绪、多维度的商议，华安证券赓续坚定其救援和推动成本市集功能与实体经济高质料发展的承诺。

　　此次嘉会的得胜召开，不仅彰显了华安证券动作国有企业的包袱担当，更体现了公司关于推动经济高质料发展的积极探索和力图。将来，咱们将赓续剿袭初心，与各界联袂，共同创始好意思好来日。

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